醫(yī)療器械行業(yè)投資建議：四個(gè)細(xì)分領(lǐng)域潛力巨大

　　醫(yī)療器械行業(yè)是一個(gè)快速擴(kuò)容的新興市場。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，2012年我國醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)收入已經(jīng)達(dá)到1565億元，年均復(fù)合增速超過20%。隨著人口老齡化和健康保健意識(shí)的顯著提升，未來醫(yī)療器械行業(yè)平均增速將高于藥品行業(yè)。發(fā)達(dá)國家器械與制藥的產(chǎn)值比約為1:1，而我國器械收入約占藥品市場規(guī)模的10%，市場擴(kuò)容正在進(jìn)行中。
　　行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素：醫(yī)保+消費(fèi)升級(jí)+基層和縣域市場需求提升
　　醫(yī)保體系的覆蓋范圍擴(kuò)大、消費(fèi)者支付能力的提升帶來的消費(fèi)升級(jí)、政府基層醫(yī)療體系建設(shè)的投入是醫(yī)療器械行業(yè)未來增長的三大推動(dòng)因素。
　　醫(yī)療器械行業(yè)中具備投資價(jià)值的細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒕劢乖诖蟛》N、高附加值耗材、家用醫(yī)療器械和縣域醫(yī)療擴(kuò)容四大類：1)對(duì)技術(shù)要求較高的重大疾病領(lǐng)域（如心腦內(nèi)科設(shè)備，介入治療，CT、MRI 等大型設(shè)備等較高技術(shù)壁壘的細(xì)分領(lǐng)域）具有較高技術(shù)壁壘，外資份額較高，國產(chǎn)企業(yè)依靠性價(jià)比和銷售服務(wù)占領(lǐng)市場；2)高附加值耗材包括血液透析、骨科、高端手術(shù)介入材料等；3)家用醫(yī)療器械則屬于相對(duì)低端但需求量很大的品種；4)縣域醫(yī)療市場擴(kuò)容包括縣級(jí)醫(yī)院改造帶來的改擴(kuò)建需求和中低端基本醫(yī)療設(shè)備需求。
　　行業(yè)策略：避開政策影響

　　醫(yī)療器械領(lǐng)域受醫(yī)藥行業(yè)政策的影響較小，2013年是藥品招標(biāo)大年，器械行業(yè)相對(duì)規(guī)避了政策的風(fēng)險(xiǎn)(少數(shù)需要招標(biāo)的耗材除外)，我們看好行業(yè)中不受政策影響的特色企業(yè)。
　　投資建議

　　魚躍醫(yī)療是綜合實(shí)力強(qiáng)的家用醫(yī)療器械生產(chǎn)商，血糖的拓展是未來看點(diǎn)，維持“增持”評(píng)級(jí);另外受益于大病醫(yī)保的寶萊特和受益于基層市場擴(kuò)容的和佳股份短期估值較高但長期有成長潛力;介入耗材領(lǐng)域，看好骨科特色公司凱利泰;制藥機(jī)械領(lǐng)域繼續(xù)看好東富龍。