醫(yī)藥股業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng) 券商一致唱多后市

　　時(shí)隔近44個(gè)月，滬指昨日再度站上3000點(diǎn)關(guān)口，兩市成交接近萬(wàn)億，以券商、保險(xiǎn)為代表的金融股繼續(xù)扛領(lǐng)漲大旗，軍工股輪番發(fā)力，但醫(yī)藥生物板塊延續(xù)近期弱勢(shì)，出現(xiàn)在跌幅榜的前列。11月21日央行宣布降息以來(lái)，醫(yī)藥生物板塊整體上漲2.33%，跑輸大盤近19個(gè)百分點(diǎn)。西南證券、國(guó)海證券等多家券商一致認(rèn)為，近期醫(yī)藥股明顯弱于大盤，主要系資金抽離追逐熱門板塊所致，隨著大盤風(fēng)險(xiǎn)的積累，該板塊明確穩(wěn)定的成長(zhǎng)性及較好防御性將會(huì)逐漸體現(xiàn)。
　　七成公司前三季凈利增長(zhǎng)年報(bào)靚麗幾成定局
 

　　三季報(bào)顯示，185家醫(yī)藥類上市公司前三季度凈利潤(rùn)376.4億元，同比增長(zhǎng)15.6%，其中，131家凈利實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超過(guò)7成。中源協(xié)和、嘉事堂、上海萊士、東北制藥、金達(dá)威、福瑞股份等19家公司業(yè)績(jī)?cè)龇：Ｄ虾Ｋ?、金城醫(yī)藥、廣譽(yù)遠(yuǎn)、華北制藥、康芝藥業(yè)、京新藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、恒康醫(yī)療等多家公司凈利增幅也超過(guò)50%。
　　資料顯示，中源協(xié)和前三季凈利潤(rùn)5078萬(wàn)元，同比暴增4672.53%位居漲幅榜首位。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)黾拥脑?，中源協(xié)和表示主要由于細(xì)胞檢測(cè)制備存儲(chǔ)業(yè)務(wù)調(diào)價(jià)，基因、細(xì)胞培養(yǎng)、化妝品等領(lǐng)域加大推廣力度收入大幅增加所致。四環(huán)生物同比大漲1348%緊隨其后，前三季凈利潤(rùn)2868萬(wàn)元，四環(huán)生物制藥銷售額的大增以及子公司新疆愛(ài)迪費(fèi)用的減少，是引發(fā)公司業(yè)績(jī)大漲的主因。雖然目前四環(huán)生物還沒(méi)有發(fā)布年報(bào)預(yù)告，但鑒于四季度都是藥品消費(fèi)旺季，用藥金額增速將回升，全年利潤(rùn)大增可期。
　　截至12月8日，包括中源協(xié)和在內(nèi)，兩市共有64家醫(yī)藥類上市公司發(fā)布了年報(bào)預(yù)告。其中有60家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)預(yù)增，福瑞醫(yī)藥預(yù)增幅度大，為1000%至1200%。中源協(xié)和預(yù)增幅度為784%，基本每股收益0.10元以上。亞太藥業(yè)、九安醫(yī)藥、上海萊士、沃華醫(yī)藥、海翔藥業(yè)等其他13只個(gè)股預(yù)增幅度均超過(guò)了。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，隨著我國(guó)老齡化的加速，慢性病即將進(jìn)入高發(fā)期，醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期保持雙位數(shù)增度上成為一確定性時(shí)間。申萬(wàn)分析師安昀在第八屆中江國(guó)際論壇上發(fā)言時(shí)也明確表示，癌癥在中國(guó)的治愈率只有22%，美國(guó)是66%，從國(guó)際趨勢(shì)來(lái)看，藥物逐漸取代化療成為佳治療腫瘤的方式，所以，國(guó)內(nèi)的醫(yī)藥生物行業(yè)還具有很大的上漲空間。另外，從2015年1月起，2700種藥品將改為“市場(chǎng)定價(jià)”。分析認(rèn)為，我國(guó)血液制品和麻醉藥長(zhǎng)期供不應(yīng)求，價(jià)格管制一旦放開(kāi)，該類企業(yè)利潤(rùn)將會(huì)有大的改善。同時(shí)，醫(yī)藥電商或借此崛起，拓寬了藥企的銷售渠道，推動(dòng)業(yè)績(jī)的增加。

重組并購(gòu)頻繁上演注入強(qiáng)大發(fā)展動(dòng)力
 

　　在新醫(yī)改持續(xù)深入背景下，醫(yī)藥行業(yè)迎來(lái)大洗牌，并購(gòu)重組進(jìn)入加速階段。8月18日，停牌近三個(gè)月的溢多利宣布，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，1.8億收購(gòu)鴻鷹生物75%股權(quán)，拓寬公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域。8月20日，翰宇藥業(yè)披露重大資產(chǎn)重組相關(guān)公告，公司擬13.2億元收購(gòu)成紀(jì)藥業(yè)股權(quán)，布局注射劑全產(chǎn)業(yè)鏈。早在今年5月，海翔藥業(yè)發(fā)布重組方案擬募資19億元，收購(gòu)?fù)踉聘黄煜氯玖腺Y產(chǎn)，雖然先遭到市場(chǎng)人士疑其重組資產(chǎn)遭賤賣，而后又被證監(jiān)會(huì)通知重組方涉嫌違法稽查而暫停審核重組申請(qǐng)，但在9月4日，海翔藥業(yè)重組事項(xiàng)還是獲得了無(wú)條件通過(guò)。
　　除此以外，今年還有北大醫(yī)藥、鑫富藥業(yè)、海普瑞、西南藥業(yè)、北生藥業(yè)、迪康藥業(yè)等多家醫(yī)藥類上市企業(yè)進(jìn)行了重組。而截至發(fā)稿時(shí)，中源協(xié)和及昆明制藥兩家上市藥企因涉及重大資產(chǎn)重組處于停牌中。
　　醫(yī)藥行業(yè)重組風(fēng)生水起，一些非醫(yī)藥類企業(yè)跨界進(jìn)入的現(xiàn)象也頻繁上演。4月7日，停牌近一個(gè)月的亞太實(shí)業(yè)發(fā)布定增預(yù)案，擬募資6.75億收購(gòu)蘭州偉慈制藥股權(quán)，主營(yíng)業(yè)務(wù)從房地產(chǎn)變更為凝血酶凍干粉、板藍(lán)根等醫(yī)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。從事?lián)淇伺粕a(chǎn)和銷售的姚記撲克，斥資1.3億投資細(xì)胞治療研究公司；以皮革化學(xué)品、維生素研發(fā)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的兄弟科技，以1758萬(wàn)元競(jìng)得兄弟制藥股權(quán)，并稱這將有利于雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，為維生素產(chǎn)品向醫(yī)藥銷售擴(kuò)展提供了良好的平臺(tái)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，隨著政策支持力度的加大，醫(yī)藥市場(chǎng)空間打開(kāi)，越來(lái)越多的企業(yè)嗅到了商機(jī)。若重組成功，將帶來(lái)業(yè)績(jī)保障和未來(lái)的發(fā)展動(dòng)力。
　　機(jī)構(gòu)一致看多后市行業(yè)估值及持倉(cāng)壓力正在釋放
 

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2004年1月1日至2013年12月31日的10年里，有13只醫(yī)藥股漲幅超過(guò)了10倍，在這背后，主要是業(yè)績(jī)的持續(xù)高增長(zhǎng)。雖然近期醫(yī)藥股漲幅落后于大盤，但多數(shù)機(jī)構(gòu)依然不改對(duì)其“唱多”的觀點(diǎn)。進(jìn)入12月份以來(lái)，先后有近40家券商發(fā)布了對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的研報(bào)，全部給予了該板塊“增持”及“買入”的良好評(píng)級(jí)。
　　國(guó)海證券在研報(bào)中指出，近期醫(yī)藥板塊明顯弱于大盤，主要系資金抽離追逐熱門板塊，隨著大盤風(fēng)險(xiǎn)的積累，醫(yī)藥行業(yè)投資價(jià)值將逐漸得到體現(xiàn)。西南證券同樣也表示隨著板塊輪動(dòng)展開(kāi)，沉寂的醫(yī)藥板塊即將迎來(lái)黎明，同時(shí)，西南證券還稱該行業(yè)國(guó)企改革主題標(biāo)的投資機(jī)會(huì)貫穿未來(lái)2-3年。
　　海通證券研報(bào)分析稱，盡快醫(yī)改導(dǎo)致醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈每個(gè)環(huán)節(jié)都在發(fā)生著變化，但依靠?jī)?nèi)生持續(xù)成長(zhǎng)的公司仍然存在。建議投資者繼續(xù)超配醫(yī)藥板塊，維持“增持”評(píng)級(jí)。看好創(chuàng)新藥、高壁壘仿制藥、供需關(guān)系緊張的血液制品行業(yè)；也重視政策影響下醫(yī)藥電商、醫(yī)療信息化等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。
　　國(guó)泰君安也稱目前醫(yī)藥股估值和持倉(cāng)壓力正在釋放，維持“增持”評(píng)級(jí)。至于選股思路，報(bào)告建議圍繞以下五條主線進(jìn)行布局，包括業(yè)績(jī)預(yù)期穩(wěn)定類個(gè)股，如恒瑞醫(yī)藥、嘉事堂；國(guó)企改革概念，如國(guó)藥一致、國(guó)藥股份、現(xiàn)代制藥；醫(yī)藥電商政策預(yù)期漸強(qiáng)：如一心堂；調(diào)整后具性價(jià)比的個(gè)股，如天士力、益佰制藥；后就是跨界轉(zhuǎn)型類的股票，如亞泰集團(tuán)。齊魯證券則從行業(yè)壁壘、市場(chǎng)容量、整體增速三個(gè)方面出發(fā)，重點(diǎn)了“生長(zhǎng)激素”這一細(xì)分行業(yè)。