大賣168億創(chuàng)新高！配方顆粒龍頭大顯身手，中國中藥、紅日、神威……暴漲原因是？

精彩內(nèi)容

今年2月，四部門共同發(fā)布了《關(guān)于結(jié)束中藥配方顆粒試點工作的公告》，意在加強中藥配方顆粒的管理，規(guī)范中藥配方顆粒的生產(chǎn)，引導產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，更好地滿足中醫(yī)臨床需求。業(yè)界普遍認為，試點結(jié)束將為企業(yè)帶來更多的機遇和挑戰(zhàn)：過去在部分省市，中藥配方顆粒只能在二級及以上中醫(yī)院使用，而新政明確了中藥配方顆粒可以在所有醫(yī)療機構(gòu)使用，行業(yè)將迎來高速增長期。

近日，上市藥企2020年的成績單陸續(xù)對外公布，龍頭藥企中國中藥、紅日藥業(yè)、神威藥業(yè)、華潤三九等均表示去年中藥配方顆粒/飲片銷售持續(xù)走高，合攬銷售規(guī)模已超168億元。在新政的影響下，各藥企已準備就緒，將發(fā)揮各自優(yōu)勢，進一步提升行業(yè)水平。

表1：目前已公布相關(guān)數(shù)據(jù)的上市藥企2020年具體銷售情況（單位：億元）

來源：公司年報

注：華潤三九來自新投資者關(guān)系活動記錄表

中國中藥：配方顆粒超級領(lǐng)軍者，百億規(guī)模已圓夢

圖1：中國中藥的配方顆粒與飲片的營業(yè)情況（單位：億元）

來源：公司年報

作為配方顆粒的龍頭藥企，中國中藥近幾年在該領(lǐng)域的營業(yè)額實現(xiàn)了快速攀升，2020年沖破百億規(guī)模，占公司總營業(yè)額的比例上漲至67.6%，比2019年提升了3.1個百分點；而中藥飲片的營業(yè)額保持在10億元以上，受疫情影響，醫(yī)療市場的飲片需求縮減并且外部客戶的需求也大幅度下降，2020年公司的中藥飲片營業(yè)額增速出現(xiàn)下滑，達到4.6%。

表2：目前中國中藥在各地獲得生產(chǎn)許可的情況

來源：公司年報，*為去年新增

隨著公司的各個新設(shè)產(chǎn)地綜合業(yè)務企業(yè)積極推進產(chǎn)能建設(shè)，獲得的中藥配方顆粒提取、制劑的生產(chǎn)許可較去年同期明顯增加，原成藥企業(yè)通過技改擴建完成產(chǎn)業(yè)園化升級，也具備中藥配方顆粒的生產(chǎn)能力，目前公司的配方顆粒提取、配方顆粒制劑與飲片加工的生產(chǎn)許可數(shù)量分別達到了20個、17個、21個。

圖2：公司中藥配方顆粒業(yè)務市場區(qū)域情況

來源：公司年報

中國中藥的配方顆粒主要銷售區(qū)域在華東（上海、江蘇、浙江、安徽、福建、江西及山東）、華南（廣東、廣西及海南）、華北（北京、天津、山西、河北及內(nèi)蒙古）、華中（河南、湖北及湖南），2020年四大區(qū)域合計銷售額達78.2%，與2019年情況大致相同。從各區(qū)域的增長情況來看，華南、華北、西北（陜西、甘肅、青海、寧夏及新疆）三個區(qū)域的同比增長均超過10%。

中國中藥在年報中提到，中藥配方顆粒板塊營業(yè)額逐年攀升，得益于公司堅持學術(shù)推廣方針，建立專家支持體系，圍繞?？茖２〈蛟鞝I銷活動，同時積極探索線上渠道，與互聯(lián)網(wǎng)診療平臺合作，進一步延伸銷售渠道覆蓋。同時，為了推進中藥配方顆粒國家標準研究，公司已向國家藥典委員會提交34個新中藥配方顆粒品種標準，累計已提交300個中藥配方顆粒品種標準；按相關(guān)要求，還未有國家標準的中藥配方顆粒品種需要建立省級標準方可上市銷售，公司也將通過各省子企業(yè)積極推動和補充各省級中藥配方顆粒標準的制定與備案工作。

公司的中藥配方顆粒毛利率在2020年達到70.5%，同比增長3.3個百分點，而中藥飲片的毛利率一直以來就在15%左右，在疫情的影響下，防疫成本上升，銷量下降，固定成本費用難以消化，加上六家在建中藥飲片公司尚未開展銷售，存在一定的開辦費支出，新收購企業(yè)甘肅隴中的業(yè)務尚在轉(zhuǎn)移過程中，收入難以覆蓋成本，公司的中藥飲片業(yè)務溢利出現(xiàn)虧損。但公司持續(xù)推動“共享中藥?智能配送中心”模式，14家配送中心遍布北京、上海、廣東等九個省市，進一步擴大了銷售終端覆蓋，待疫情過后銷售回暖，產(chǎn)能釋放后有望重振雄風。

近年來，經(jīng)典名方產(chǎn)品的監(jiān)管要求逐步明朗，中國中藥也一直在積極構(gòu)建“中藥配方顆粒+經(jīng)典名方”的研發(fā)體系，用已有配方顆粒單味藥材標準的研究優(yōu)勢以及覆蓋中藥全產(chǎn)業(yè)鏈的資源優(yōu)勢，2020年已加速推進35個經(jīng)典名方的研究工作，目前公司已建立20個經(jīng)典名方的研究方法，基本完成7個經(jīng)典名方品種物質(zhì)基準研究。2021年3月，中國中藥與中國中醫(yī)科學院聯(lián)手推動疫情重大科研成果產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，化濕敗毒顆粒獲得了NMPA批準上市。

對于目前的新政，中國中藥表示經(jīng)過了幾年的產(chǎn)業(yè)布局和科研投入，已提前做好了充分的準備，公司累計已有17家企業(yè)滿足新政中對生產(chǎn)企業(yè)資質(zhì)的要求，同時，通過各地的產(chǎn)地綜合企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)協(xié)同，產(chǎn)能共享，全國產(chǎn)業(yè)布局能更好地滿足未來產(chǎn)能和發(fā)展需求。公司每年都積極投入配方顆粒研發(fā)，目前已具備對已有國家標準的顆粒品種配套生產(chǎn)能力，并積極推動各省的省級標準建設(shè)，進一步鞏固公司的市場地位。

紅日藥業(yè)：沖擊30億規(guī)模，新車間有望擴大產(chǎn)能

圖3：紅日藥業(yè)的中藥配方顆粒銷售情況（單位：億元）

來源：公司年報

注：2020年合并飲片銷售收入

紅日藥業(yè)近幾年中藥配方顆粒的銷售規(guī)模均在20億元以上，2018-2019年的增速均超過20%，2020年增速放緩，但整體仍有接近30億元的銷售收入。2020年公司的醫(yī)療器械業(yè)務得益于新冠疫情的影響實現(xiàn)了較高的銷售增長，從而拉動了業(yè)績占比，中藥配方顆粒及飲片的銷售收入占公司總收入比重下滑9.8個百分點，為46.09%。

紅日藥業(yè)表示，目前康仁堂中藥配方顆粒產(chǎn)品已超過600種，基本涵蓋了中醫(yī)臨床使用頻率較高的品種。公司在全國范圍內(nèi)共建設(shè)中藥材種植基地120余個，涉及品種110個，同時建立了全過程追溯體系，實現(xiàn)了配方顆粒全品種溯源。

中藥配方顆粒的市場推廣方面，公司在多年的實踐過程中形成了醫(yī)院管理合作方案、學術(shù)教育合作方案、臨床醫(yī)療合作方案、醫(yī)藥科研合作方案、在線教育合作方案等學術(shù)服務模式，建立了院企合作和校企合作生態(tài)圈。

2020年河南紅日康仁堂、重慶紅日康仁堂、湖北辰美等多家公司順利取得省級試點；佛慈紅日配方顆粒建設(shè)項目已完成車間主體封頂，預計項目投入運營后，年生產(chǎn)能力將達到6000噸。

公司參與配方顆粒國家標準的制定，經(jīng)過專家組評定審核，藥典委已經(jīng)采納標準21個品種，160個配方顆粒國標品種全部完成中試工藝研究，并完成已上市銷售品種的工藝變更。紅日藥業(yè)表示，隨著中藥配方顆粒正式納入中藥飲片的管理范疇，公司將繼續(xù)積極參與到國家質(zhì)量標準及地方質(zhì)量標準的制定工作，借助道地藥材優(yōu)勢、產(chǎn)地布局優(yōu)勢、全品種溯源技術(shù)，擴大產(chǎn)品銷售規(guī)模，通過研發(fā)、生產(chǎn)等部門的密切配合，進一步提高公司產(chǎn)品的核心競爭力。

神威藥業(yè)：主動降價擴大市場競爭力，將加快云南市場開發(fā)

圖4：神威藥業(yè)的中藥配方顆粒銷售情況（單位：億元）

來源：公司年報

據(jù)悉，神威藥業(yè)十年前就已積極布局中藥配方顆粒產(chǎn)業(yè)，目前已擁有600多個中藥配方顆粒品種。2019年年底公司與醫(yī)保監(jiān)管部門進行談判后，主動下調(diào)了配方顆粒的出廠價，調(diào)整后出廠價與醫(yī)院內(nèi)出售的中藥飲片價格大幅拉近，患者更趨向使用配方顆粒，帶動了更大的需求和競爭力，但2020年疫情影響患者整體就診頻次，全年增幅收窄至10%左右，總銷售額保持在5億元區(qū)間，占公司總銷售額的20.9%。

神威藥業(yè)表示，作為河北和云南省中藥配方顆粒試點、全國銷量排名第六的配方顆粒生產(chǎn)企業(yè)，在全國市場放開的機遇下，公司將向形成全國網(wǎng)絡(luò)的目標迅速發(fā)展。目前正加快進行配方顆粒全國市場戰(zhàn)略的布局部署，加速對目標省市進行備案，同時也正制定對全國基層市場開發(fā)的藍圖，此外，公司正加快云南市場開發(fā)速度，并正在進一步的加大中藥配方顆粒產(chǎn)能，預計完成后可達至年產(chǎn)值40億元。

華潤三九：配方顆粒營業(yè)額超過20億，進一步拓展飲片業(yè)務

華潤三九也是中藥配方顆粒的生產(chǎn)企業(yè)之一，目前可生產(chǎn)600余種單味配方顆粒品種。公司在4月2日發(fā)布的新投資者關(guān)系活動記錄表中提到，2020年配方顆粒業(yè)務營業(yè)收入實現(xiàn)小幅上漲，整體營業(yè)額超過20億元。公司通過控費、提質(zhì)增效等舉措，利潤實現(xiàn)接近雙位數(shù)增長。配方顆粒業(yè)務的毛利率與公司的處方藥板塊平均毛利率（74.51%）水平接近。

據(jù)悉，公司專門設(shè)立了國藥事業(yè)部來承接配方顆粒業(yè)務，生產(chǎn)主要由安徽金蟾等業(yè)務單元承接。公司于2020年12月簽署協(xié)議收購安徽潤芙蓉藥業(yè)有限公司60%股權(quán)，以補充飲片業(yè)務產(chǎn)能，進一步豐富國藥業(yè)務布局。

面對中藥配方顆粒試點即將結(jié)束帶來的新競爭環(huán)境，華潤三九表示，公司加快全產(chǎn)業(yè)鏈布局，加快品種新標準的生產(chǎn)落地研究，優(yōu)化制備工藝，持續(xù)拓展藥材種植基地建設(shè)，保障藥材品質(zhì)和質(zhì)量穩(wěn)定，形成滿足高質(zhì)量中藥配方顆粒生產(chǎn)的內(nèi)控質(zhì)量標準；并積極開展制造升級，通過區(qū)塊鏈技術(shù)進一步增強中藥配方顆粒溯源的安全體系建設(shè)，實施覆蓋提取、制劑全過程的生產(chǎn)與實驗室過程管理系統(tǒng)，提升生產(chǎn)智能化水平。

結(jié)語

新政明確了將加強監(jiān)管，特別是加強省級監(jiān)管，將利好提前在各省布局且能實現(xiàn)全程溯源的企業(yè)。目前來看，中國中藥、紅日藥業(yè)、神威藥業(yè)、華潤三九等龍頭均已做好準備，迎接新的挑戰(zhàn)；另一方面，隨著行業(yè)正式放開，后續(xù)可能會有更多廠家進入配方顆粒/飲片領(lǐng)域，行業(yè)將繼續(xù)高速增長，同時競爭也將會更加激烈，是強者恒強還是新人新氣象，留待市場給予驗證。